金融商品の３つのリスク（新たな考え方） で金融商品の持つリスクに新たな考え

方があることを書きました。それが次の３つです。

１．市場全体に固有のリスク

２．個別銘柄リスク

３．株式グループリスク

ではこの３つのリスクはどのように管理すればよいのでしょうか？「敗者のゲー

ム」には次のように書かれています（「敗者のゲーム」p95）

「株式グループのリスクと個別銘柄のリスクの双方について中心となる事実は、

投資家はそれらのリスクを必ずしも受け入れる必要はないということである。そ

れらは排除することができる。市場全体のリスクと異なり、特定のマーケットの

一部や特定の証券の投資リスクは、分散させることで解消することができる」

そうなのです。この３つのリスクのうちとるべきリスクは１．市場全体に固有の

リスクだけで、あとの２．個別銘柄リスク、３．株式グループリスクはとる必要

がないのです。

なぜなら２．個別銘柄、３．株式グループのリスクをとることによって利益が得

られるのは、価格が妥当ではない個別銘柄や株式グループを選択したときだけだ

からです。つまり明らかに価格が低いと思われるものを偶然選ぶことができたと

きだけなのです。

ですが効率的な市場（企業の情報がすぐに市場（株価）に反映されている市場）

においては、価格が低い個別銘柄、株式グループを選ぶのはとても難しいです。

よって２．個別銘柄、３．株式グループのリスクをとったところで、利益を出す

のはとても難しいのです。

結論から言って、２．個別銘柄、３.株式グループのリスクはとる必要がありませ

ん。そしてこの２つのリスクを排除するためには分散投資をすれば良いだけです。

多くの個別銘柄、株式グループに分散投資をすればこの２つのリスクを排除でき

ます。

よって投資信託が投資ではとても有利になります。特にインデックスファンドを

使えば２．個別銘柄、３.株式グループのリスクはほぼゼロです。だから私はイン

デックスファンドをお勧めしています。

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