運用機関が短い投資信託はどのように評価したらよいのでしょうか？

投資信託（特にアクティブファンド）は今でも新しいのがどんどん作られていま

す。しかしその代わりにどんどん消えていってもいます。投資信託の世界も競争

が厳しいのです。

ですから新しい投資信託を購入するときにはその投資信託が長期的に生き残って

いけるかどうかをしっかりと評価する必要があります。ですがこれはとても難し

いのも事実です。なぜなら投資信託の評価は長期的にしか行うことができないか

らです。次の例を考えてみましょう。

１．超長期においては、ほとんどの人が５０％の割合でコインの「裏」を出し、

５０％の割合でコインの「表」を出す

２．しかし、短期から中期においては、「表」をより多く出す人もいれば、「裏」

ばかり出す人もいる

コインの場合は短期的には「表」と「裏」がばらばらに出ますが、長期的には確

立の１／２に近づいていきます。これを「平均への回帰」といいます。そして投

資信託の場合もそうなのです。

投資信託も短期的には高いリターンを出す場合もありますし、低いリターンを出

す場合もあります。そして長期的に考えるとある程度のリターン（平均）に落ち

着きます。そしてこのリターンが投資信託の評価になります。よってその投資信

託の評価は長期的にしかできないのです。

よって新しい投資信託は古い投資信託に比べるとギャンブルに近くなります。な

ぜなら過去の評価を考慮に入れることができないからです。なので投資信託を評

価する場合は運用年数も欠かさず見ておくことをお勧めします。

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