『敗者のゲーム』には投資家が犯しやすいミスについて書かれています。（『敗

者のゲーム』p164）。本当は下の４つだけではありませんが、重要なものをピッ

クアップしてみました。

１．頑張りすぎること

２．売買タイミングを予測すること

３．短期的心理的に動揺して長期投資への決意をゆるがせてしまうこと

４．高い手数料を払うこと

１．は高いリターンを求めすぎることです。例えば日本の国内インデックスの期

待リターン（どれだけのリターンが期待できるか）は約６％といわれています。

それなのに国内アクティブファンドで１５％のリターンを狙おうというのは馬鹿

な話です。

２．は投資初心者に多いのですが、最安値で購入して最高値で売ろうとすること

です。ですがこんなことは誰にもできません。そのファンドがいつ値上がりして

いつ値下がりするのかは誰にも予測できないからです。よってこんなことをして

も無駄です。

３．も投資初心者に多いです。ファンドを購入してすぐにそのファンドが値下が

りしてしまうと、投資初心者の人は動揺してしまいます。そして最終的には投資

をやめてしまうのです。ですが短期的な損は全く関係ありません。１０年後にど

れだけリターンが得られているかが大事なのです。

４．は私がもっとも強調していることです。たまに手数料の高いアクティブファ

ンドがありますが、手数料が高いからといって高いリターンが保障されているわ

けではありません。「支払った分は帰ってくるはずだ」という幻想を抱くのはや

めたほうが良いと思います。

このようなミスを避けるだけで資産運用は成功に近づくことになります。投資は

アマチュアテニスと同じようにミスで勝負が決まる「敗者のゲーム」なのです。

よっていかに自分のミスを少なくするかが勝利の鍵を握ります。

関連ページ

・「敗者のゲーム」とは？

・資産配分を期待リターンから考える